사업 분석 보고서
사업 분석 보고서: 교촌에프앤비
본 보고서는 교촌에프앤비의 사업보고서 내용을 기반으로 회사의 안정성, 사업성, 수익성 및 미래 성장 가능성을 분석합니다.
1. 사업성 분석
교촌에프앤비는 국내 프랜차이즈 사업, 글로벌 사업, 그리고 신사업(식품 가공 및 유통, 수제맥주)으로 사업 부문을 다각화하고 있습니다.
- 국내 프랜차이즈 사업: 2024년 기준 매출의 93.0%를 차지하는 주력 사업으로, 원/부자재(육계, 소스, 전용유, 치킨무 등)를 가맹점에 판매하는 유통전문판매업을 영위합니다. 일부 직영점을 제외하고는 자체 생산시설 없이 가맹점 사업자가 치킨 완제품의 조리 및 판매를 담당합니다. 다만, 자회사를 통해 소스류와 치킨무는 직접 생산하고 있습니다.
- 글로벌 사업: 2024년 매출의 4.0%를 차지하며, 직영 및 마스터 프랜차이즈(MF) 형태로 해외 시장에 진출하고 있습니다. 미국과 중국은 직영 법인 설립을 통해 운영 중이며, 말레이시아, 인도네시아, 중동, 대만, 중국, 캐나다 등은 MF 형태로 진출했습니다. MF 사업은 마스터프랜차이즈피, 로열티, 교육비, 부자재 수출 등으로 수익을 창출합니다.
- 신사업: 2024년 매출의 3.0%를 차지하며, 소스 생산 및 유통, 신규 외식 브랜드 런칭, 수제맥주 사업을 포함합니다. 특히 수제맥주는 인수한 공장에서 원재료를 직접 매입하여 완제품을 생산, 판매하고 있습니다. 또한, ESG 경영의 일환으로 친환경 펄프몰드 패키지 제조 사업을 추진하여 신규 수익 창출을 목표하고 있습니다.
교촌치킨은 지속적인 가맹점 수익 개선, QSC(품질, 서비스, 청결) 관리, 안정적인 물류 시스템 구축 및 채널별 고객 접근성 개선 전략을 통해 치열한 프랜차이즈 산업 내에서 꾸준한 성장을 지속하고 있습니다.
2. 안정성 분석
회사의 안정성은 자산, 부채, 자본 현황 및 영업활동을 통한 현금 흐름을 통해 평가할 수 있습니다.
요약 연결 재무상태표 (단위: 백만원)
| 구분 |
2024년 (제26기) |
2023년 (제25기) |
2022년 (제24기) |
| 유동자산 |
106,774 |
110,874 |
111,323 |
| 비유동자산 |
236,092 |
215,490 |
193,650 |
| 자산총계 |
342,866 |
326,365 |
304,973 |
| 유동부채 |
127,021 |
99,778 |
102,736 |
| 비유동부채 |
37,300 |
41,013 |
23,019 |
| 부채총계 |
164,321 |
140,791 |
125,755 |
| 자본총계 |
178,545 |
185,574 |
179,219 |
교촌에프앤비의 자산총계는 2022년부터 꾸준히 증가하고 있으며, 이는 주로 비유동자산(유형자산)의 증가에 기인합니다. 부채총계 또한 증가 추세에 있으나, 자본총계도 일정 수준을 유지하며 증가하여 재무 건전성을 확보하고 있습니다. 2024년 부채비율은 약 92.0%(164,321 / 178,545 * 100)로 전년 대비 상승했으나, 여전히 안정적인 수준으로 판단됩니다.
3. 수익성 분석 (ROI 및 현금 흐름 기반)
요약 연결 포괄손익계산서 (단위: 백만원)
| 구분 |
2024년 (제26기) |
2023년 (제25기) |
2022년 (제24기) |
| 매출액 |
480,810 |
444,951 |
517,457 |
| 매출총이익 |
147,533 |
108,058 |
89,346 |
| 판매비와관리비 |
132,096 |
83,220 |
80,505 |
| 영업이익 |
15,437 |
24,838 |
8,841 |
| 당기순이익 |
833 |
12,802 |
4,943 |
매출액 대비 연구개발비 비율: 2024년 0.51%, 2023년 0.38%, 2022년 0.26%로 꾸준히 증가하고 있습니다. 이는 원천기술 및 경쟁우위 확보, 식품의 안정성 강화를 위한 투자가 지속되고 있음을 보여줍니다.
ROI (Return on Investment): 2024년 당기순이익은 833백만원으로 전년 대비 크게 감소했습니다. 이는 판매비와관리비의 큰 폭 증가(2023년 83,220백만원 → 2024년 132,096백만원)에 주로 기인한 것으로 보입니다. 당기순이익을 자산총계로 나눈 ROI는 2024년 약 0.24% (833 / 342,866 * 100)로 전년(약 3.92%) 대비 크게 하락했습니다. 이는 수익성 측면에서 우려되는 부분입니다.
현금 흐름 (단위: 백만원)
| 구분 |
2024년 (제26기) |
2023년 (제25기) |
2022년 (제24기) |
| 영업활동현금흐름 |
22,647 |
20,332 |
4,517 |
| 투자활동현금흐름 |
(25,841) |
(31,419) |
(27,693) |
| 재무활동현금흐름 |
(660) |
10,201 |
36,412 |
| 기말현금및현금성자산 |
58,215 |
60,978 |
61,887 |
영업활동현금흐름은 2022년 이후 꾸준히 증가하며 긍정적인 현금 창출 능력을 보여주고 있습니다. 이는 주력 사업을 통한 안정적인 현금 유입을 의미합니다. 하지만 투자활동현금흐름은 지속적인 순유출을 보이고 있으며, 이는 유형자산 취득(2024년 26,943백만원) 등 신규 시설 투자 및 확장에 따른 것으로 보입니다. 재무활동현금흐름은 2024년 마이너스로 전환되었는데, 이는 단기차입금 상환 및 배당금 지급 등의 영향으로 풀이됩니다.
4. 미래 성장 가능성
- 시장 성장성: 국내 치킨 프랜차이즈 시장은 2021년부터 2023년까지 연평균 약 10.8%의 성장률을 보이고 있으며 , 닭고기 소비량 증가 및 배달/테이크아웃 시장 성장에 따라 지속적인 성장이 전망됩니다. 교촌에프앤비는 이러한 시장 트렌드에 맞춰 신메뉴 개발 및 배달앱/플랫폼을 활용한 판매 전략을 강화하고 있습니다.
- 글로벌 확장: 미국과 중국을 포함한 해외 시장 진출을 통해 새로운 성장 동력을 확보하고 있습니다. 특히 마스터 프랜차이즈 방식을 통해 현지 시장의 법률적, 문화적 시행착오를 줄이고 빠르게 사업을 확장할 수 있습니다.
- 신사업 추진: 소스 유통 및 수제맥주 사업을 통해 매출 구조를 다변화하고 있으며 , 친환경 펄프몰드 패키지 제조 사업은 ESG 경영 강화 및 장기적인 신규 수익 창출 가능성을 제시합니다.
- 연구개발 투자: 꾸준히 증가하는 연구개발비는 제품 경쟁력 강화 및 신규 아이템 발굴을 위한 노력으로, 미래 성장을 위한 중요한 기반이 될 것입니다.
- 지적재산권 확보: 특허권 보유 현황은 가맹점 사업자의 제품 조리 편의성과 효율성을 개선하는 기능으로 활용될 가능성이 높으며 , 이는 장기적인 경쟁 우위 확보에 기여할 수 있습니다.
5. 기타 시사점
- 수익성 개선 필요: 2024년 당기순이익 및 ROI의 큰 폭 하락은 우려스러운 부분입니다. 판매비와관리비 증가의 원인에 대한 면밀한 분석과 함께 수익성 개선을 위한 노력이 필요해 보입니다.
- 투자 전략의 효과: 지속적인 유형자산 투자는 미래 성장을 위한 필수적인 요소이지만, 투자 효과를 면밀히 분석하고 효율적인 자산 운용을 통해 투자수익률을 높이는 전략이 중요합니다.
- 경기 변동성 대비: 치킨 업종은 비교적 안정적인 판매가 가능하다고 분석되나 , 경기 침체 가능성 등 외부 환경 변화에 대한 지속적인 모니터링과 대응 전략 마련이 필요합니다.
결론적으로, 교촌에프앤비는 국내 치킨 프랜차이즈 시장의 선두 주자로서 안정적인 사업 기반을 보유하고 있으며, 글로벌 시장 확장 및 신사업 진출을 통해 미래 성장 동력을 확보하고 있습니다. 다만, 2024년 수익성 하락은 개선이 필요한 부분으로, 효율적인 비용 관리와 투자 효과 극대화를 통해 지속적인 성장과 수익성 확보를 위한 노력이 요구됩니다.
|
